宏观疲软叠加铜市博弈 豫光金铅短期承压明显

美国5月ADP就业数据疲软，美联储褐皮书显示经济活动略有下降，宏观前景悲观。铜市方面，海外矿企拟将加工费压低至-15美元，若谈判成功将加剧冶炼厂亏损；美国钢铝关税上调至50%引发市场对铜关税担忧；短期铜价受强预期支撑高位盘整，但中期基本面走弱叠加宏观压力可能使沪铜价格承压。豫光金铅作为铜相关企业，面临供应端加工费倒挂风险、需求淡季压力及关税政策不确定性影响。