美国关税致铜库存暴跌80%，豫光金铅或受益铜价高位震荡

美国对铜进口实施232条款调查，导致LME可交割铜库存暴跌80%，现货与期货价差创历史新高。高盛预测下半年铜价将升至9890美元/吨，预计9月前可能实施25%进口关税。国内铜矿加工费持续倒挂，冶炼厂面临成本压力，但铜杆铜管产量处于高位。美国CPI数据走弱但就业市场仍具韧性，地缘摩擦可能抑制有色板块价格。铜价短期难下跌但上行空间受限，市场交易逻辑转向铜供应紧缺预期。