白银供不应求格局延续，豫光金铅估值优势凸显

国际白银市场近期迎来历史性行情，价格持续走高并走出独立上涨走势。强劲的市场热度传导至A股市场，白银概念股表现突出。

据世界白银协会预测，2025年全球白银市场仍将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第5年供不应求。光伏产业成为最大'用银大户'，2025年全球光伏业用银量达7560吨，较2022年翻番，占全球白银总需求的比重从2022年的20%飙升至55%。此外，新能源汽车、AI算力服务器、数据中心等领域也贡献了较大的需求增量。

截至12月8日收盘，今年以来白银概念股平均上涨78.12%，远远跑赢同期上证指数。估值方面，截至同一日期，13只白银概念股滚动市盈率低于30倍，其中豫光金铅滚动市盈率为14.82倍。