天士力业绩首降！集采压价+研发失利，华润三九能否救活中药巨头？

天士力2024年首次出现上市以来业绩双降，营收84.98亿元同比下降2.03%，净利润9.56亿元同比下降10.78%。核心产品复方丹参滴丸受集采降价影响毛利率下滑，研发投入超38亿元但转化效果不佳，生物药收入占比不足3%。华润三九入主后能否扭转颓势仍存疑，研发项目多次失败导致资产减值，转型创新药遇瓶颈。