天士力P134获批临床，创新药管线获机构看好

天士力与北京神经外科研究所合作研发的P134细胞注射液，于2025年4月12日获得国家药监局批准开展复发胶质母细胞瘤临床试验。该产品为全球首个针对该适应症的CAR-T疗法，具有靶向杀伤肿瘤细胞的独特机制。全球GBM治疗市场规模预计2029年将达139.68亿元，国内年发病率6.4/10万人且患者预后差，P134有望填补治疗空白。公司现有98款在研产品，含33款1类创新药，22款进入临床II/III期。中银国际维持买入评级，预计2025-2027年净利润分别为10.78/11.63/13.79亿元，但存在研发进展不及预期的风险。