【观点】天士力2025年业绩分析维持买入评级

舆情内容显示，天士力2025年实现营收82.36亿元，同比下滑3.08%，但归母净利润同比增长15.63%至11.05亿元，扣非净利润下滑23.59%。

从盈利能力看，毛利率和净利率基本稳定；费用端销售费用率略升，研发费用率下降。分析师考虑到阶段性费用投入，下调2026年、维持2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润持续增长，维持“买入”评级。

分产品看，消化产品营收增长领先，心血管及代谢营收小幅下滑。公司系统制定“十五五”战略规划，力争2030年末工业收入翻番，聚焦创新管线和业务协同，并提示市场竞争加剧等风险。