国联民生证券—天士力—600535—工业板块维持稳健，华润赋能有望加速发展—250227

天士力披露2024年年报，营收84.98亿元，同比下滑2.03%，归母净利润9.56亿元，同比下滑10.78%。医药工业收入增长2.06%，但医药商业收入下降26.39%。公司研发投入持续增加，华润三九收购天士力获国资委批复，若顺利推进，将有利于巩固天士力的中药创新研发龙头地位并提升渠道竞争力。维持‘买入’评级。