【观点】消费复苏持续，关注免税与黄金珠宝

免税市场在封关后迎来开门红，截至3月24日销售金额同比增长27.64%，看好全年增长持续。

酒店受益于文旅消费高景气，锦江酒店25Q4 RevPAR同比转正，行业底部企稳。

社零数据1-2月增速好于预期，服务消费成为增长亮点，餐饮收入同比增长4.8%，悦己消费与下沉市场成为核心增长极。

投资建议关注免税数据好转带来的乐观预期，以及黄金珠宝头部品牌的业绩超预期，如老铺黄金和潮宏基。