棉花市场多空博弈加剧 新赛股份或面临双重考验

新赛股份所处的棉花市场面临多空交织局面。利多方面：下游库存中性，棉花基差偏强，纺企可能逢低补库；美棉种植面积下滑且产区旱情导致新年度产量或下降。利空方面：国内棉花库存达五年峰值，供给充裕；下游纺织订单转弱，旺季不旺，纱布成品库存积压；中美关税升级加剧贸易风险，宏观不确定性增加，棉价承托压力增大。