棉市供需失衡加剧！新赛股份承压前行，关税与库存成双刃剑

当前棉市面临多重压力：下游纺织业进入淡季，订单减少导致纱布厂库存积压，棉价承压。北疆新棉加工成本高且部分未套保，国内库存达五年峰值，供给充裕。利多因素包括北疆棉花优质资源紧张、美棉种植面积下滑及旱情或致减产，但下游需求疲软、中美关税问题及宏观风险加剧对冲利好，整体形势严峻。