巴基斯坦棉花进口激增，新赛股份或受益于订单转移

根据统计，2025年1-10月，巴基斯坦累计进口棉花72.9万吨，同比大幅增长210%。

2025/26年度（8-10月）巴基斯坦累计进口棉花21.55万吨，同比增长103.7%，但同期签约美棉数量同比大幅减少58%，处于近5年同期最低水平。

分析认为，巴基斯坦纱厂/贸易商采购重心已转向澳棉、巴西棉等，对美棉的替代性突出。尽管巴政府自2025年7月1日起对进口棉花加征18%关税，但进口仍呈爆发式增长。业内判断主要原因是关税导致高支棉纱、棉布对巴出口减少，当地纺服企业需通过进口中高品质棉花来争取自力更生。

此外，2025年以来中美关税战等因素导致中高档棉制品订单加快向越南、巴基斯坦等成本更低地区转移，巴基斯坦纺织服装出口正在逐渐走出低谷。同时，受天气、虫害等因素影响，巴国产棉花质量表现稍差，且新棉上市量同比减少，纱厂对进口棉的依赖度不断提高。