【观点】南华期货：棉花：关注旺季备货

隔夜ICE期棉上涨超1%，美元回落促使棉价反弹。美国24/25年度陆地棉净签约量环比减少20%，但较近四周平均增加20%。美棉产量同比增加，中国保税区棉花库存偏高，导致外棉进口需求下降，美棉出口消费欠佳。特朗普签署行政令对中国商品加征关税，可能抑制中国纺服出口市场和棉花消费。新疆棉花增产而内需未见亮点，外需面临关税挑战，供需偏松下棉价承压。