山煤国际成本优势突出 煤价企稳可期

山煤国际聚焦煤炭主业，通过精细化管理和成本控制保持较高毛利率，2024年前三季度毛利76.15亿元，毛利率34.67%。公司动力煤长协保供稳定收益，冶金煤以市场价销售提供弹性。行业方面，煤炭供需或趋于平衡，煤价有望止跌企稳。分析师给予2025年目标价14.13元，评级‘谨慎推荐’。