山煤国际业绩承压但产量回升！成本下降难掩盈利腰斩，分红率60%能否稳住投资者信心？

山煤国际2024年营收295.61亿元，同比降20.9%，净利润22.68亿元，同比降46.75%。2025年一季度营收45.02亿元，净利润2.55亿元，同比分别下滑29.17%和56.29%。2025年Q1原煤产量同比增20.92%，但销量降17.93%。煤炭均价及成本均下降，自产煤单位毛利同比降8.72%，贸易煤毛利腰斩。航运业务毛利大增251%。公司拟每10股派6.9元，分红率达60.3%。分析师下调评级至“增持”，指出动力煤价格下跌影响盈利，但看好产量回升及降本潜力。