煤炭供需格局调整，价格触底或迎反弹，山煤国际列为重点关注对象

2025年1-5月原煤产量同比增6%，但增速放缓；需求端制造业和基建支撑非电需求，火电需求下滑；煤炭进口量同比降7.9%，5月降幅扩大至17.7%。煤炭价格接近底部，动力煤、焦煤价格均走低。分析师认为供需缺口缩小，夏季或现价格反弹，建议关注山煤国际等动力煤企业，但需警惕供给超预期或需求不及预期风险。