山煤国际中报Q2业绩环比改善 高分红凸显价值

山煤国际发布2025年中报，2025H1营业收入96.6亿元（同比-31.28%），归母净利润6.5亿元（同比-49.25%），扣非后归母净利润6.8亿元（同比-50.56%）；Q2营业收入51.6亿元（环比14.56%），归母净利润4亿元（环比56.9%），扣非后归母净利润4.1亿元（环比53.53%）。H1原煤产量1782.1万吨（同比15.86%），商品煤销量1788.4万吨（同比-14.15%）；Q2原煤产量873.5万吨（环比-3.87%），商品煤销量1025.5万吨（环比34.44%）。H1吨煤售价519.9元/吨（同比-21.26%），吨煤毛利166.3元/吨（同比-26%）；Q2吨煤售价487.7元/吨（环比-13.42%），吨煤毛利147元/吨（环比-23.52%）。公司5座煤矿通过国家一级安全生产标准化矿井初验，完成矸石生态回填等环保项目，5座煤矿完成绿色矿山现场验收。2024年分红比例60.3%，当前股息率7%，分析师上调2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级。