山煤国际受益行业供给收紧，2026年煤价看涨

在“反内卷”政策催化下，煤炭行业自律加强，产能核查与安监趋严，叠加进口偏紧，预计2026年煤炭供给收缩，价格将平稳上涨。

需求端火电发挥托底作用，且AI算力带动新电力需求高速增长，行业供需格局持续改善。

煤炭作为高股息资产，红利属性增强，山煤国际被列为基于自身产能增长逻辑、盈利弹性较大的受益标的，有望从行业景气提升中直接获利。