华福证券—煤炭行业：煤价延续反弹，估值有望修复—250111

截至2025年1月10日，动力煤价格延续反弹趋势，焦煤价格稳定。年底部分矿井完成生产任务减产检修，矿端惜售叠加供暖需求改善，煤价开启反弹。政策加持下焦煤赔率较高，煤炭股表现乐观，建议关注资源禀赋好、长协比例高且分红高的标的。山煤国际作为具有增产潜力且受益于煤价弹性的标的被提及。