【观点】全球煤炭供需趋紧，行业盈利拐点临近

全球煤炭供应迎来缺口，印尼新政自6月1日起收紧出口，过渡期至12月31日，2027年起全面实施垄断出口，全年出口或锐减30%—40%，全球煤价或被推高25%。

需求端受夏季用电高峰提前和AI算力增长驱动，火电需求强劲，电厂补库需求提速，电煤需求持续放量。煤炭行业供需紧平衡格局明确，煤价中枢有望打破下行趋势，逐步企稳回升，行业盈利拐点临近。