【观点】印尼煤炭出口新规冲击进口贸易，山煤国际利润承压

印尼煤炭出口新规于2026年6月1日实施，三个月过渡期后国有企业将全面垄断出口渠道，这可能导致中国低卡煤进口从'价格问题'质变为'有无问题'，推动国内港口煤价中枢上移。

对于目标股票山煤国际，进口煤贸易业务受印尼煤收缩挤压，贸易利润收窄，公司处于供给缺口的受损端。