民生证券—煤炭行业周报：假期临近煤价趋稳，关注板块防御价值与中长期成长性—250125

假期临近，煤价趋稳，煤矿陆续放假导致供应收紧，需求端非电进入假期、火电需求偏弱。中国神华提升分红比例并发布业绩预告，平煤股份拟收购煤炭公司股权。在弱需求及国债收益率下行背景下，看好动力煤标的的防御价值和中长期成长性。焦煤供应下滑，需求端采购谨慎，焦炭价格七轮降价落地，短期焦炭和焦煤价格均弱稳运行。投资建议关注行业龙头及兼具弹性与高股息属性的标的，包括山煤国际。