民生证券—煤炭行业周报：煤价短期承压，进口端有支撑，静待非电需求恢复—250222

本周港口及产地煤价延续下行，供给端煤矿恢复正常生产，产能利用率提升。需求端电煤和非电终端需求均显弱势，电煤需求受北方采暖季结束和南方雨季影响预期下降，非电需求恢复缓慢。展望后市，非电需求逐步恢复或带来边际改善，进口端印尼煤价格优势减弱，中国神华计划暂停进口煤采购，可能对短期进口煤市场情绪形成压制，但支撑国内市场。建议关注高长协比例、防御价值强的动力煤标的，推荐山煤国际等公司。