华福证券—煤炭行业：淡季累库煤价探底，左侧布局时点将至—250222

动力煤和焦煤价格均出现不同程度的下跌，节后煤矿复产加速导致供给增加，需求方面供暖需求逐步退出且非电行业复产进度一般，库存累积下煤价继续探底。预计煤价在700元/吨附近可能有支撑。投资建议中提到山煤国际作为具有增产潜力且受益于煤价弹性的标的值得关注。尽管宏观经济偏弱，但煤炭需求仍展现较强韧性，煤企利润可持续性强。