黄金股估值修复窗口开启！金价上涨+低估值双轮驱动

黄金商品与黄金股此前表现分化，主要因资产属性差异及市场预期波动。当前美元信用弱化推动金价上行，黄金矿企利润对金价敏感性增强，黄金股业绩增长预期改善。当前贵金属板块估值处于五年期20%分位低位，分子端金价上涨提升企业盈利，分母端估值修复空间可期。建议关注山东黄金等标的，但需警惕金价下跌及贸易摩擦风险。