特朗普政策摇摆叠加央行购金，山东黄金或陷震荡拉锯战

2025年4月，美债收益率波动明显，10年期美债收益率先降后升，美联储降息预期升温但态度谨慎。通胀数据方面，3月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比2.8%仍高于目标，但原油价格走弱或缓解通胀压力。美元指数震荡下行至99.64后反弹，市场风险情绪受特朗普关税政策影响较大。全球央行连续17个季度净购黄金，中国央行重启黄金购买并连续5个月增持。策略上，黄金和白银价格预计5月维持区间震荡，金价在740-810元/克，银价在7,700-8,400元/千克。主要风险包括流动性踩踏及多头获利了结。