华福证券—有色金属行业：继国内铜库存两周连增之后有望出现反转，宏观面或将继续压制铜价—250105

美联储12月如期降息25BP，但点阵图显示2025年将降息两次，每次25个基点，短期贵金属价格出现回调。中长期来看，全球主要经济体货币政策明确，地缘冲突凸显贵金属避险属性，中国央行增持黄金，贵金属中长期配置价值不变。个股建议关注山东黄金等黄金股，预计短期内贵金属价格震荡为主。