美联储降息预期升温 山东黄金或迎补涨机遇

受美联储9月降息预期进一步升温，COMEX黄金期货价格连续创新高突破3700美元/盎司，叠加A股行情持续向好，黄金概念股集体走强。黄金股投资黄金产业链，受股市和金价两重影响，全球地缘冲突延续及主要经济体宽松政策预期下，黄金避险与保值属性被认可，投资需求旺盛，金价连续走高为矿企提供丰厚利润空间，2025上半年业绩普遍高增长且有望持续兑现。黄金股上涨弹性大于金价，当金价短期快速拉升时，股市会敏感反映对金价未来上行预期，拉升估值形成“戴维斯双击”。黄金股ETF（159562）跟踪的中证沪深港黄金产业股票指数持仓股包含山东黄金（600547、HK1787）等行业龙头，基金经理分析称7月以来黄金股相比其他有色板块存在滞涨，随着A股行情冲高，短期或催生高切低需求，黄金股业绩弹性及长期增长确定性有望推动估值修复，迎补涨行情。中长期看，若美联储降息周期开启，实际利率下行直接利好黄金定价，全球央行购金需求提供支撑，黄金企业业绩有望维持稳健，当前具备一定配置价值。