【机构】华源证券看好贵金属业，荐山东黄金等

华源证券发布贵金属双周报，分析近期黄金白银价格强势上涨的主要原因，包括2025年12月非农就业数据疲软、芝商所保证金调整方式变化以及美国对委内瑞拉军事打击等地缘政治事件。中期来看，“特朗普2.0”和“降息交易”双主线预计将继续为黄金价格上涨提供较强动能。

长期央行增储支撑金价，美国经济韧性可能拉长美联储降息周期，但增加了黄金做多窗口期。研报维持贵金属行业“看好”评级，并建议关注山东黄金等个股组合。