【观点】金价短期承压中长期向好，券商看好黄金股

3月19日，伦敦现货黄金短线跳水，日内一度跌超3%，失守4700美元/盎司关口，受此影响A股黄金概念股大跌，山东黄金下跌超7%。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞分析指出，金价出现反直觉走势主要源于利率逻辑显著压制避险逻辑，美伊冲突升级推升原油价格和通胀担忧，迫使美联储推迟降息进程，市场降息预期降温带动美债收益率与美元指数走强，分流避险资金，加之获利盘集中抛售引发技术性砸盘，共同导致金价承压下行。

其认为后续金价走势将呈现短期承压、中长期向好的格局，短期内原油价格高企将令美联储高利率维持更久、美元强势继续压制金价；但中长期来看，随着油价上涨效应递减、通胀逐步回落，美联储降息周期虽推迟但不会缺席，叠加全球去美元化趋势延续、央行购金需求稳定以及美元信用弱化，金价有望震荡回升。

中信证券最新研报指出，历次中东冲突后金价中期走势仍取决于美元信用和流动性因素，预计流动性宽松及美元信用弱化趋势延续将继续推升金价，当前头部公司PE估值回落至15—20x历史低位，看好金价新高推动股价新高；申万宏源策略研究认为，战略层面在美国财政赤字居高不下、去美元化长期趋势持续背景下，金价长期仍有上涨空间，但2026年需重点关注美伊冲突走向与波动率等交易性指标，加强战术择时。