【观点】地缘危机下黄金从避险资产转为变现工具

黄金价格自战争爆发以来已累计下跌15%，走势与市场普遍预期截然相反。揭示了黄金在极端地缘政治压力下悄然完成的角色转变——从传统的避险资产，蜕变为各国央行和政府的应急变现工具。

自2月28日美以对伊朗发动攻击以来，土耳其央行在两周内出售或置换了约60吨黄金，俄罗斯央行也在持续减持，波斯湾产油国或同样在抛售。多国央行的集中抛售，正在重塑金市的供需逻辑。

分析指出，黄金在不同地缘政治温度下呈现不同形态：局势升温时是避险工具；当战争烈度超过临界点，流动性危机压倒了避险需求，持有者被迫大规模变现以换取迫切物资与资金，当前的下跌正对应这一阶段。