【观点】美债利率上行重估黄金资产，山东黄金面临新机遇

10年期美债收益率近期急升至4.67%，推动全球'无风险利率'定价中枢上移，这源于通胀预期内生、日元套息反噬和加息定价三重推力。黄金的核心驱动力已从'抗通胀'切换为'抗主权信用裂痕'。在此环境下，山东黄金作为核心金矿开采企业，其'零息但无信用风险'属性被重新定价，可能受益于全球央行增持黄金趋势。