【观点】光大期货：黄金底部稳固、情绪修复，下半年定价逻辑切换

光大期货分析认为，7月黄金市场定价逻辑已发生结构性切换，美国“低增长、高通胀”的滞胀格局进一步确认，金价在加息预期升温、油价反弹、美元回升的三重利空中成功守住4000美元/盎司关口。全球央行净购金创历年二季度最高纪录，黄金ETF流出显著放缓，投资信心逐步修复。展望8月，金价短期取决于美伊局势演进，若冲突持续则金价或继续承压，若谈判突破则可能企稳反弹。在央行刚性购盘和配置需求支撑下，即使再次回调，空间也相对有限。总体来看，黄金或呈现底部稳固、情绪修复阶段，谨慎乐观看待。