【观点】黄金逼空行情揭示买方真空，后续聚焦非农与CFTC数据

8月5日黄金暴涨188美元并非由宏观基本面单独驱动，核心是CTA趋势基金在突破4200美元关键技术位后发生大规模空头回补，形成逼空行情。文章指出，ADP数据走弱、油价暴跌、美元失守100只是导火索，管理基金在反弹过程中实际在减仓，意味着空头出清后存在买方真空。

后续能否延续取决于三组信号：8月8日CFTC持仓报告是否显示管理基金转向加多、周五非农数据是否弱于4.4万、下周CPI是否有回落迹象。

若数据均未配合，金价或重回4000美元上方震荡；若数据印证降息逻辑，金价有望冲击4350美元。对黄金股而言，这是潜在催化，但需等待确认。