【观点】地缘缓和叠加就业走弱 黄金行业迎来修复窗口

华创证券发布黄金行业重大事项点评，认为黄金迎来修复窗口。核心逻辑包括：地缘缓和与就业数据走弱带动加息预期降温，美伊冲突降温及谈判预期使能源价格回落，通胀有望趋势下行；同时美债收益率下行及美国债务压力对加息预期形成压制。资金面上，全球黄金ETF资金已由流出转为净流入，7月以来持仓量环比回升，SPDR黄金ETF持仓亦持续增长。中长期看，央行购金持续托底，去美元化逻辑未破，中国央行连续增持且仍有上行空间。建议关注黄金板块，山东黄金为推荐标的之一。