贵金属行业观察：黄金高位震荡逻辑强化；白银补涨预期升温

近两周贵金属市场分化，黄金价格上涨，白银表现偏弱。市场关注美国通胀、地缘冲突缓和及美联储政策博弈，金价维持高位震荡。长期来看，央行增储、美元信用压力及降息周期预期支撑金价。短期滞胀特征强化，政策预期博弈升温，地缘局势扰动暂缓但隐患未消。全球央行购金潮创历史新高，中国连续三个月增储。美联储降息周期明确，保护主义趋势下黄金对冲货币贬值功能凸显。