天下秀一季度净利下滑近9%，高企应收账款成隐患

天下秀2025年一季报显示，营业总收入8.97亿元同比下降7.09%，归母净利润1333.26万元同比下降8.8%。毛利率虽同比增5.88%至18.1%，但净利率下滑3.28%至1.11%。应收账款占归母净利润比例达4535.36%，现金流为-0.04元/股同比暴跌100%。ROIC仅1.06%，分红融资比0.03，商业模式依赖高投入驱动。