【观点】看好创新业务与出海驱动业绩修复，维持买入评级

2025年天下秀实现营收39.04亿元，归母净利润0.31亿元，毛利率提升至18.95%，主要得益于创新业务毛利率及收入占比双提升。

AI赋能下服务能力提升，创新业务收入达2.04亿元同比增102%，毛利率为40%，平台红人生态持续完善。

境外收入0.36亿元同比增100%，毛利率35.7%，看好出海、创新业务成为新增长极，驱动业绩修复，报告下调2026年、维持2027年盈利预测，并维持“买入”评级。