老白干酒Q1营收微增难掩Q4颓势，净利率承压引关注

老白干酒2024年第四季度营收28.9亿元，同比下滑4.5%，净利润4.8亿元，同比增长7.5%；2025年第一季度营收11.7亿元，同比增长3.4%，净利润1.5亿元，同比增长11.9%。2025-2027年EPS预测分别为0.99元、1.10元、1.19元，当前股价对应2025年PE约21.8倍。2024年净利润率为18.8%，2025年Q1净利率13.1%，同比下滑1.0个百分点。