老白干酒高端化战略显效，次高端产品增速亮眼

方正证券研究报告指出，老白干酒2024年持续推进次高端产品培育，百元以上产品同比增长5.3%，2025年Q1增速达25.5%。公司2025年战略聚焦核心消费者培育、价格维护及中高端产品推广，同时优化费用管理向C端倾斜，提升费效比。武陵酒通过短链直销模式实现双位数增长，渠道库存良性。预计2025-2026年营收分别为54.71亿、59.17亿，净利润8.42亿、8.91亿，维持“推荐”评级。