老白干酒2025半年报：营收微增 利润稳步增长

老白干酒于2025年8月29日发布2025年半年报，25H1实现营收24.81亿元，同增0.48%；归母净利润3.21亿元，同增5.42%；扣非归母净利润2.96亿元，同增6.45%。分品牌及区域看，100元以上产品收入同比增5.10%，河北、湖南收入分别同比增3.74%、11.34%，湖南市场增速较优；分渠道看，直销含团购、线上销售渠道收入同比增16.03%，河北、湖南区域经销商数量较年初增加。公司聚焦双品牌战略，中低端条码削减成效显现，25H1毛利率同比提升2.12个百分点，销售费用率、管理费用率同比下降，利润弹性持续释放。民生证券给予买入评级，看好其高档产品华北市场渗透率提升及降本增效带来的业绩弹性。