老白干酒上半年营收微增 现金流与合同负债承压

9月15日，老白干酒召开2025年上半年业绩说明会。上半年公司实现营收24.81亿元，同比增长0.48%；归母净利润3.21亿元，同比增长5.42%，是少数营收净利双增的上市白酒企业之一。不过，经营活动产生的现金流量净额为-4580万元，同比减少120%，主要因现金回款减少；合同负债同比减少8.78%至12.75亿元。公司今年营收目标54.7亿元，下半年需实现营收29.89亿元。上半年销售费用同比增长3.14%至6.84亿元，销售费用率近27.6%，处于行业较高水平。区域市场中，河北市场营收14.82亿元（+3.74%），湖南市场5.24亿元（+11.34%），安徽、山东及其他省份营收双位数下滑。产品结构上，百元以上产品营收13.17亿元（+5.1%），百元以下11.53亿元（-3.81%），但百元以上产品第二季度营收同比减少9.69%。