天风证券—食品饮料（酒水饮料）行业2025年年度策略：守得云开，预期先行—250212

2025年白酒行业触底反弹，预计将迎来由量的结构变化和优质产能主导的集中度提升加速式增长阶段。老白干酒因其业绩基数低且具强β属性，被列为弹性条线优选标的之一。尽管存在诸多风险因素，但政策刺激和消费需求回升有望带动行业整体复苏。