济川药业年报净利下滑超10%，核心产品遭集采冲击，分红率却逆势提升至76%！

济川药业2024年营收80.17亿元，同比下降16.96%；归母净利润25.32亿元，同比下降10.32%；扣非净利润22.66亿元，同比下降15.84%。2025年一季度营收15.25亿元，同比下滑36.51%；净利润4.40亿元，同比下降47.91%。工业类收入受高基数和集采影响显著，蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊等核心产品销量下滑。毛利率下降2.27个百分点，但销售费用率大幅减少4.65个百分点，净利率提升至31.64%。分红率提升至75.93%，拟派现19.22亿元。机构预计2025-2027年净利润增速分别为2.09%、9.77%、8.88%，维持“买入”评级。