平安证券—中药行业深度：多重因素共振，把握全年主线投资机会—250228

2025年中药板块有望迎来多重因素共振，包括业绩压力逐步减弱、政策端中成药集采结果落地及新版基药目录出台、成本端中药材价格下降、需求端流感等疾病带动相关产品需求增加、竞争格局中药行业并购整合频繁。看好名贵高端中药OTC、国企改革、院内中药、红利资产和困境反转五大投资主线。济川药业被列为建议关注标的之一。风险提示包括政策不及预期、企业盈利能力下滑和市场竞争加剧。