纸浆供需失衡加剧，山鹰国际面临成本与需求双重压力

海外针叶浆4月发运量环比大增，预计6月到港量回升将压制价格；南美阔叶浆发运量环比减少但同比仍高。国内浆企供应充足，进口低价货源冲击下，国产浆定价承压。需求端白卡纸、生活用纸、双胶纸均表现低迷，厂商亏损或降价促销，终端需求未改善。分析师认为纸浆短期或随市场情绪反弹，但二三季度上行空间受限于基本面。