政策推动造纸业产能出清，山鹰国际迎发展良机

造纸行业面临产能过剩（包装纸产能达需求的1.4-2.1倍），价格与盈利跌至历史低位。中央政策推动治理低价竞争、淘汰落后产能，新国标实施将强制淘汰20%以上老旧产能。山鹰国际作为包装纸CR5龙头之一，受益于行业集中度提升和产能出清预期，其林浆纸一体化布局可降低15%原材料成本，具备更强抗周期能力。