人民币升值降低成本，山鹰国际盈利有望提升

在人民币升值背景下，我国造纸行业因对进口原材料依赖度高而直接受益。人民币升值会使进口的废纸、木浆等原材料实际价格下降，从而降低造纸企业的生产成本，提高盈利能力和产品市场竞争力。

行业需求端预计温和复苏，供给端新增压力减弱，龙头纸企如山鹰国际暂无新增产能投放。2026年是行业消化过去几年新增供给、需求继续修复、产能利用率抬升的一年，看好价格中枢的温和修复。山鹰国际作为产能布局完善、自有纤维供应充分的废纸龙头，被机构建议关注。