恒生电子扣非利润增42% 国金维持买入评级

国金证券发布恒生电子研究报告，分析其2025年中期业绩。公司上半年营收24.3亿元，同比下滑14.4%；毛利润同比下降16.6%，主要因金融机构IT预算收紧导致需求减少和公司战略收缩非核心业务。扣非后归母净利润1.9亿元，同比增长41.9%。现金流改善，经营现金净流出同比缩窄23.4%。分业务看，企金、保险核心与基础设施IT产品线表现突出，毛利润同比增长77.8%；资管科技和风险科技业务压力较大。分析师预计2025-2027年营收逐步增长，维持买入评级，目标价37.71元。