恒生电子2025中报：净利润大增771% 研发投入超四成

太平洋证券发布恒生电子2025年中报点评，报告显示公司上半年实现归母净利润2.61亿元，同比大幅增长771.57%，扣非归母利润1.92亿元，同比增长41.89%；营业总收入24.26亿元，同比下降14.44%，主要受非核心业务战略性收缩及客户采购周期拉长影响。经营性现金流净额-9.01亿元，较上年同期收窄。成本端，销售费用、管理费用分别同比下降26.03%、20.71%，研发费用10.36亿元，占营收比重42.71%，重点围绕大模型与自研光子AI中间件平台，已在投研、合规等场景落地。业务板块中财富科技、资管科技等营收同比下降，但毛利率保持71.94%至77.57%的高位。新一代核心产品UF3.0、O45系统在养老金、证券等领域加快布局并中标。公司拟授予1512.5万份股权激励，行权价37.98元/股，机构维持买入评级。