【观点】华福证券看好煤炭行业，推荐淮河能源

华福证券发布研报称，地缘政治事件频发强化各国对能源资源的管控与补库意愿，煤炭涨价或已是趋势。国内反内卷政策旨在扭转PPI，2025年煤价低点或为政策底。

在能源大变革时代，供给偏刚性及成本上升支撑煤价底部，煤价预计在波折中震荡上涨。

投资建议从资源禀赋、增产潜力、稀缺属性和煤电联营等维度把握机会，其中淮河能源作为煤电联营标的被建议关注。